【ETF操盘提示】定向降准深夜来袭，T+0、降印花税呼声再起！重磅利好+重磅信号，券商行情再添一把火？

深夜重磅利好来袭！昨夜11点多，中国结算发文称拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

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股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被视为证券业“定向降准”，下调结算备付金比例有利于充分发挥券商配置能力，合理调配公司资金，缓解流动性压力，从而提升股东回报。长远来看，结算备付金比例有望随着券商经营能力的提升而持续调整，在长期将打开证券行业发展空间。

根据机构测算，以7月交易计算，本次有望释放不高于255亿元的流动资金，而去年年4月启动的调整释放约394亿元资金，两轮合计释放券商流动资金近650亿元。

与此同时，重磅信号密集发酵。昨日证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声，为活跃资本市场、提振投资者信心出谋划策，其中降低印花税、实施T+0交易呼声再起。

①《证券时报》表示，提振2亿多股民、6亿多基民信心！市场期待降印花税、优化交易制度等政策；

②《经济日报》：让居民通过股票、基金也能赚到钱 从而化消费意愿为消费能力；

③央广网：可以考虑降低印花税以降低交易成本、实施T+0交易活跃市场交易。

市场分析人士认为，可关注降低证券交易印花税、实施T+0交易机制等方面。我国目前证券交易印花税税率为单边征收千分之一，这一水平在2008年9月之后一直维持。不过，在2008年4月之前，证券交易印花税曾经多次调整。根据过往经验，如果印花税进行调整可能会比较明显地起到活跃资本市场的作用。此外，我国A股市场目前实施T+1交易制度，当日买入的股票不能当日卖出，只有次日及以后才能卖出。程强表示，如果改为T+0交易可能会起到活跃市场交易的作用。

截至8月3日，本轮券商行情已启动8天，代表ETF——券商ETF（512000）区间累计涨幅达17.42%，板块个股轮动涨停不止。站在当下，本轮券商行情还能持续多久？

机构认为，当前券商板块已具备具备历史7轮牛市启动的三大催化要素：宏观环境（宏观经济触底或修复，流动性充裕或边际宽裕）、利好政策落地、行业估值处于历史低位。

1、2023上半年宏观经济弱复苏，7月PMI逐步企稳回升，3月和6月先后降准降息，上半年末社融规模存量数据同比增长9%，超出市场预期，流动性保持充裕。

2、政治局会议、国常会等接续强调“活跃资本市场”，各级机构积极践行，券业定向降准利好已至，T+0、降印花税讨论再起，后续有望迎来投资端、融资端、交易端更多利好政策，券商行业为最强受益板块。

3、尽管前期已收获一定涨幅，但截至目前，券商板块估值仍处于历史相对低位。截至8月3日，中证全指证券公司指数最新市净率PB为1.45倍，仅位于近10年21.06%分位点。

此外，除高层重磅利好，券商板块也存在行业内在逻辑支撑，今年以来，券商板块业绩持续回暖，继一季报深蹲起跳，近日上市券商中期业绩陆续出炉，喜报频传。

截至目前，中证全指证券公司指数囊括的50只上市券商已有24家券商（含上市券商及非上市券商）披露了中报业绩，整体延续上涨态势，22家券商预喜，占比高达91.67%。其中6家实现盈利翻番，最高涨209%，另有5家扭亏为盈。

来源：上市公司公告。

注：以上个股均为券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

中金公司表示，持续看好政策层面自上而下的积极信号，催化券商板块估值修复行情。券商股的走势短期看市场流动性及风险偏好、中期看政策导向、长期则体现为公司战略及执行所带来的经营差异。当前板块估值及持仓仍处于低位，政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化板块的弹性及修复空间明显。

招商证券认为，展望后市，在板块估值处于低位、业绩回暖、政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化下，券商板块的弹性及修复空间明显，有望实现估值和盈利修复的“戴维斯双击”。

看好券商持续估值修复行情的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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